La empresa detrás de La Serenísima perdió $4.791 millones en los primeros seis meses del año. El mercado interno fue el principal factor de deterioro, mientras que las exportaciones crecieron y ganaron participación en la facturación.
Mastellone Hermanos, una de las principales compañías de la industria láctea argentina y propietaria de La Serenísima, atravesó el primer semestre de 2026 con resultados negativos. La empresa registró una pérdida neta de $4.791 millones, en un período marcado por la menor demanda interna y una fuerte presión sobre los márgenes y los costos comerciales.
El balance adquiere además una relevancia particular porque corresponde a los meses previos a la reorganización que terminó de colocar a la compañía bajo el control conjunto de Arcor y Danone.
El mercado argentino fue el principal golpe
Entre enero y junio, Mastellone generó ingresos por $908.674 millones, un 6,7% menos en términos reales que durante el mismo período de 2025.
La mayor contracción se produjo dentro del país. Las ventas locales alcanzaron los $723.996 millones, frente a los $807.199 millones del primer semestre del año anterior, lo que representa una caída real del 10,3%.
El comportamiento de las exportaciones fue diferente y aportó un dato positivo al balance. Las ventas externas crecieron 10,5% y llegaron a $172.242 millones. Como consecuencia, los mercados internacionales aumentaron su peso dentro del negocio: pasaron de representar cerca del 16% de los ingresos a casi el 19%.
La menor facturación no fue el único problema para la compañía. Si bien el costo de ventas se redujo 4,1% y quedó en $693.621 millones, la baja fue inferior a la registrada por los ingresos.
Esto provocó un retroceso de la ganancia bruta del 14,1%, que pasó de $250.224 millones a $215.053 millones. En consecuencia, el margen bruto se redujo del 25,7% al 23,7%.
A la ecuación se sumó el peso de los gastos de comercialización, dentro de los cuales se encuentra la estructura logística. Este concepto demandó $219.568 millones durante el semestre y aumentó 2,8% en términos reales.
El resultado fue una pérdida antes de impuestos de $10.647 millones, superior al rojo de $7.925 millones registrado un año atrás. Luego de considerar el efecto impositivo, la pérdida atribuible a los accionistas controlantes quedó en $4.791 millones.
Un segundo trimestre que mostró una mejora
Entre abril y junio, Mastellone logró una ganancia neta de $7.405 millones. En el mismo trimestre de 2025 había registrado una pérdida de $3.069 millones.
La diferencia marca una recuperación durante el segundo trimestre y muestra que una parte importante del resultado negativo del semestre estuvo concentrada en el inicio del año.
En marzo, Arcor y Danone acordaron adquirir el 51,32% de Mastellone que todavía estaba en manos de la familia fundadora y del fondo Dallpoint Investments. La operación se realizó mediante Bagley Argentina y permitió completar el control conjunto de la empresa.
La adquisición quedó concretada en julio y, desde el 1° de agosto, comenzó a funcionar La Serenísima Unida, una nueva sociedad controlada en partes iguales por ambos grupos. La estructura reúne las operaciones lácteas de Danone Argentina, Mastellone Hermanos y la logística vinculada con La Serenísima.
El objetivo de la integración es concentrar bajo una misma estructura las distintas operaciones y aprovechar sinergias en áreas como compras, logística, abastecimiento y gestión comercial.
Así, la compañía inicia una nueva etapa en medio de un escenario desafiante para la industria láctea: un mercado interno que todavía muestra dificultades para recuperar volumen, márgenes más ajustados y una creciente necesidad de ganar competitividad. Al mismo tiempo, el avance de las exportaciones aparece como una de las señales favorables dentro del último balance.
